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股市金牌为何失灵?
发布时间:2019年8月14日 回答人数:5
7月2日夜里,市场在期盼中等来了又一道政策金牌:证监会发文,剑指股指期货的恶意做空。证监会发言人张军表示,“证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵。对于符合立案标准的将严肃依法打击!”那么问题来了,此次证监会的举措是否真的能遏制大盘的迅速下跌?究竟是谁在做空A股?市场到底需要什么样的利好?
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政策难以立竿见影。显然监管层也注意到这一点。一些机构券商已经接到证监会征求政策建议的通知。那么,市场到底需要什么样的利好?

7月2日民生证券研究院院长管清友发文《必须全力应对股灾带来的巨大金融风险》,文中说,“这次股灾是在股市加杠杆背景下发生的,投资者尚未正确理解虚拟经济加杠杆的价值投资真谛,经营者尚不会适当运用虚拟经济加杠杆的融资工具,监管者尚未及时转变虚拟经济加杠杆的风险管理体制。本轮调整是金融创新改革的一次重大挫折,但挫折是进步的必经过程,中国多层次资本市场建设改革方向正确,发展基础牢固。

为了稳定市场,提振信心,他建议,“要用真金白银稳定市场。”当务之急,防止从杠杆资金到公募基金的连环爆炸,引发进一步的恐慌。一是组织汇金等国家队力量购买公募基金净值,防范基金赎回潮,拉升指数,释放真金白银,托底市场,稳定预期;二是证监会明确宣布控制IPO节奏,对已过会企业延迟上市融资;三是在证监会已出台政策基础上,下调印花税,切实提升市场信心;四是明确宣布禁止裸卖空,严查活跃做空账户;五是严查监管部门内部和市场违规违法行为,防止利益集团绑架。

中国政法大学教授刘纪鹏等五位学者提出了“严控大股东减持 、成立股市平准基金及降低印花税等八项建议。

有业内人士表示,稳定大盘当务之急是干预做空机制,从一头堵住对冲者获利的渠道,另外国家队必须快速入场发挥作用。

7月2日下午中国青年报记者在北京某证券营业部看到,大盘的严重下跌让股民们心情沉重。一位老股民拿出退休金炒股,目前的连续下跌,已然让她“套傻了”,然而也有股民正在期待风雨后的彩虹。股民张先生表示,政府出台的利好政策,不是一时半会就能见效的,着急也没用,大盘也是需要一段时间调整的。74岁的杜先生说,“现在的股市考验的就是个人的意志。这时候你的人性有两个方面进行斗争,恐惧和贪婪。别人恐惧的时候你可以贪婪,别人贪婪的时候你必须恐惧。”
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多空双方的交战不只在股市蔓延,也延伸到场外领域。一直以来朋友圈都对做空势力有着各种传言。那么真实情况到底如何?

6月30日,针对南方基金香港公司、高盛等外资机构做空A股市场的传闻。中国金融斯货交易所表示:“南方基金系RQFII没有在我所开户交易;包括高盛等机构近期在股指期货市场中的套保交易符合规则,没有所谓大幅做空行为。”证监会微博随后转发了中金所这一声明,表明了立场。

不少业内人士也表示,目前并没有明显的证据证实有境 外势力做空A股。赵锡军强调,在目前状态下,大家要客观认识市场的波动。在做投融资时,应更加理性不要惊慌失措。要认识到,投融资是专业行为,是一种职业,不是赌博。进入这个市场要按部就班,要有一个健康的心态。

而一位券商告诉记者,从技术分析大盘在6月初即进入了调整关口,因此调整其实是正常的,但像这样的急跌却是出人意料的。这种急跌与两融业务及场外配资有很大关系。事实上在这种急跌下,为了避免发生平仓、踩踏,利用杠杆投资的人往往是拼命的卖出,加剧了市场的恐慌。

在他看来,7月2日,证监会出台利好,规定券商自主决定强制平仓线,但其实券商们为了规避风险、保护自身利益,很难放宽平仓条件。“目前,主要的风险不在银行与券商,而是在民间配资领域,这块的情况不在监管层掌控的范围内。这才是最可怕的地方。”
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正因为中国的资本市场以人个人投资者为主,所以政府出台政策虽然是迫不得已,但有利于股市恢复信心。像美国这样成熟的市场经济国家不会为了股市的波动出台救市政策,能让政府救市的是就业率的下滑。

然而也有业内人士认为,政策所以难以见效是因为没有抓住市场的痛点。一位券商告诉中国青年报记者,降低交易经手费和交易过户费算下来没有多少钱,与投资者的损失相比根本是九牛一毛。大盘要想反转,最重要的是汇金这样的国家队要真正出手,大盘蓝筹要积极护盘。
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自从6月12日A股触及5178点新高后,便一路走低,自6月15日起,短短13个交易日,沪指下跌近1400点。

东方财富证券交易所的数据显示,6月15日到7月2日,随着A股暴跌,两市市值共蒸发16.43万亿,日均蒸发1.17万亿。如以中证登发布的,6月26日当周有效持仓的5076.60万投资者来计算,每个账户在这13日内市值平均蒸发32万元。许多业内人士认为,此轮股市短时间内的大幅下挫已经酿成股灾。

在这场大盘的急剧下挫中监管者呵护市场的态度鲜明,也一再出台政策,从6月29日到7月1日,监管层不断发声、出台利好,有媒体将这盘点概括为“十道金牌”。

每一次利好出台也都引发了市场的期待,不断有机构及各路专家分析人士站出来为股市摇旗纳喊。甚至有股评人士在研判市场走势时说,“现在是砸锅卖铁买股票的时候了!”

然而市场回之的是动辙5%、7%的下跌,盘中几百点的上下波动,如同过山车。

人们期待的“利好出台,大盘应声翻红的局面”全盘落空。是政策不对路?还是市场有问题?

对此,一位决策层的人士表示,暴涨暴跌都是非理性的,也是监管层不希望看到的。虽然托市并非政府的职能,但政府的职能是维护资本市场健康稳定地发展,就此而言,面对此轮暴涨暴跌,政府出台政策确有必要。

中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为,中国的资本市场具备新兴、转轨、创新等特点。新兴市场的特点是不确定性比较大,因此市场波动大,这是新兴市场的规律,没必要大惊小怪。目前,中国的股市仍然以个人投资者为主,与美国等发达国家成熟的资本市场以机构投资人为主的结构不同,这注定了市场波动的增加,只要投资者结构不变,就会出现非理性行为。
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7月2日夜里,市场在期盼中等来了又一道政策金牌:证监会发文,剑指股指期货的恶意做空。证监会发言人张军在答记者问时表示,“近期,股市出现较大幅度下跌,股指期货合约价格也出现大幅下挫。根据证券和期货交易所市场监察异动报告,证监会决定组织稽查执法力量对涉嫌市场操纵,特别是跨市场操纵的违法违规线索进行专项核查。对于符合立案标准的将立即立案稽查,严肃依法打击,涉嫌犯罪的,坚决移送公安机关查办!”

此前证监会刚刚在7月1日连夜出台了三项利好,然而大盘并未应声翻红,7月2日,沪指一度跌穿3800点,最终沪指报收3912.77元,跌140.93点,跌幅3.48%;深成指报12924.19点,跌726.63点,跌幅5.32%。

此次证监会的举措是否真的能遏制大盘的迅速下跌?

在新浪网连夜推出的针对证监会最新救市举措的民意调查中,认为“近期股市连续暴跌,背后有市场操纵行为”的网友超过六成,认为7月3日股市还会下跌的也超过六成。

事实上股市连番下跌正在摧毁股民的信心。市场上关于此轮下跌的各种猜测与分析正让恐慌情绪蔓延。
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